下文阴影部分为莫尼塔公司提供的分析意见。亚洲李克强：中国有信心和能力满足全年增长7.5%目标，并保证中高水平增长速度；中非合作打造非洲高速铁路络、高速公路络、区域航空络，中方将为非洲提供金融、人员、技术支持。四大行中农业银行首发优先股，拟募资不超800亿元。四月经济数据即将出炉，对于A股市场具有一定影响作用的主要是地产投资与新开工、以及社融增速等少数核心指标，地产对经济拖累到底体现得有多快、表外转表内和银行惜贷低社会融资总额的冲击有多大，是影响市场预期的主要矛盾。从高频指标来看，地产和社融应该处于“下滑明显，但远未及恐慌”的状态，二季度市场弱势震荡格局还将延续。而克强总理在非洲“有信心有能力实现7.5%增长目标”的表述则显示，当经济指标特别是地产进一步下滑后，今年晚些时候有望迎来稳增长措施的加码。海关总署：4月出口同比增长0.9%，顺差184.55亿美元。4月出口数据依然受到去年虚假贸易产生的基数拖累，剔除香港和东盟之后的出口同比增长10.5%，相对2012年4月年化同比增长15.6%，均较3月明显好转，而同期韩国、台湾出口较3月均有所提速，显示外需逐渐恢复。此外，由于没有了基数的拖累以及一些针对外贸的稳增长*策将陆续出台，5月出口有望进一步改善。IPO预披露企业增加9家，总数达307家。美国美联储主席耶伦：美联储资产负债表规模降至危及前水平需要5~8年时间；企业比以往愿意雇佣和投资。耶伦的言论事实上是在讲美国的货币*策常态化过程，亦即紧缩进程会缓慢而温柔，意图保持市场对利率变化的稳定预期，从联邦基金利率期货价格最近的走势上看，耶伦在安抚市场方面似乎的确要优于她的前任。另一方面，美联储的资产负债表规模在绝对水平意义上是否会真的回归，从其他国家央行的经验上看，则并非必然的事情。货币的扩张过程往往存在着单向的倾向，即在央行资产负债表的扩张过程中，其对经济的正面效应是边际递减的，但在缩表的过程中，其对经济的负面效应又可能是边际递增的，因此央行资产负债表一旦扩张，要再收缩到之前的某个特定水平，事实上存在着极高的不确定性。美国5月3日当周首申失业金人数31.9万，强于预期的32.5万人，创一个月新低。上周的首申人数在连续3周上升之后下降至31.9万人，强于预期的32.5万人。前期连续的上升主要由春季假期对季调方法的影响所导致，并不意味着就业市场出现明显的反复。从去年开始就业端的复苏超出联储和市场的预期，我们判断未来几个月的新增非农就业平均将维持于20万人左右或略高的水平，失业率短期内可能会随着劳动参与率的反弹而出现小幅反弹，但向下改善的当方向不会发生变化。我们认为未来居民的收入也将随着就业而出现改善并对消费形成支撑，而消费的复苏则是支撑2014年美国经济复苏的重要引擎之一。费城联储主席Plosser：美联储应以系统的方式，更清晰地阐述何时加息；对房地产市场不感到恐慌。欧洲欧央行维持主要再融资利率0.25%、边际贷款利率0.75%、隔夜存款利率0.0%不变，符合预期。一如我们预期的，欧央行并未在此次议息会议上采取宽松措施，而是再一次通过言论宽慰市场，并打压欧元。虽然德拉吉提到，如有必要，欧洲央行愿意六月采取行动。但他对于通胀的判断是“通胀预期将在中期内保持稳定”，对汇率的态度是“低通胀背景下的汇率导致了严重的担忧”但“汇率不会触发*策行动”。我们认为，欧央行六月采取QE或负利率的概率仍然是低的，尤其是QE。一方面，我们并不预期短期内通胀前景恶化，另一方面，德拉吉声明的只是采取非常规措施的意愿，实际操作的可行性仍未见明显进展。欧央行行长德拉吉：如有需要，欧央行愿意六月采取行动。欧元暴跌。英国央行维持0.5%基准利率不变，维持3750亿英镑量化宽松规模不变，符合预期。英国4月Halifax季调后房价指数同比涨8.5%，预期同比涨9.1%；环比跌0.2%，预期环比涨0.9%。乌亲俄派无视普京拟继续公投表决是否加入俄，将于5月11日和5月18日举行。普京检阅俄罗斯全*演习，*演模拟了对敌*攻击进行大规模报复性核打击行为。普京：与欧安组织主管就缓解乌局势已取得实质性进展，第一步是基辅与乌东南部平等对话。?奥巴马称将取消俄产品低关税优惠资格；俄方称将对美国和加拿大更广泛的制裁作出回应。全球金融市场回顾：标普500指数跌0.14%；纳斯达克综合指数跌0.40%；道琼斯工业平均指数涨0.20%。德国DAX指数涨0.90%；英国富时100指数涨0.63%；法国CAC40指数涨1.37%。30年期美债标售疲软，美债收益率盘中出现急涨；10年期美债收益率上行1.2个基点，收2.602%。6月份交割的纽约*金期货价格下跌0.1%，收于1287.7美元/盎司。伦镍盘中刷新两年最高，单日最高涨6%，涨幅创近四年最高。德拉吉称如有需要，欧央行愿意6月采取行动，欧元兑美元由上涨转大跌0.52%。人民币兑美元收报6.2280，上涨0.10%，上日收报6.2343。昨天美股冲高回落，标普500指数收跌0.14%，科技股继续下跌，纳指收跌0.4%。耶伦在北京时间昨天晚上的听证会证词与此前国会联合经济委员会听证会证词完全一致，并重申将继续维持高度宽松的*策，维持鸽派态度，使得美股盘中冲高。经济数据方面，首申31.9万好于预期，创一个月新低。另外受到乌克兰局势缓和迹象的影响，美国10年期国债收益率上行，*金下跌，显示了避险情绪的进一步回落。随着乌克兰事件逐渐降温，美国经济的持续向好将支撑美股未来的上行。周四沪深两市早盘低开后，权重股发力带动股指强力上涨，但依然缺乏持续性，午后上涨乏力出现步步走低态势，除沪指微红外其余皆以绿盘报收。截至收盘，上证综指收报2015点，上涨0.26%，成交595亿；深证成指收报7170点，下跌0.89%，成交717.41亿。创业板指报收1280点，跌0.79%，成交154.94亿元。板块方面，京津冀板块、煤炭、博彩概念等板块涨幅居前，次新股、互联、医疗保健等板块回调明显。与周二的钢铁股领涨类似，煤炭股成为今日市场反弹的最主要领涨力量，但煤炭行业景气度低迷，依靠弱势品种领涨带动市场也是近期A股弱势的重要表现。全球经济和金融资产追踪：Daily Scope: 房地产竣工抑制未来两个月的铜需求当前地产情况持续恶化，销售持续下滑，同时部分城市房价出现调整、个别地产开发商面临资金链条断裂。另外，住宅用地的溢价率下滑更为明显，开发商拿地意愿明显减弱，一、二、三线城市土地成交溢价均有所下跌，其中一线城市下跌较为明显。一线城市商品房成交量受到货币*策的影响非常明显。然而，一季度央行发布的一季度货币*策执行报告中强调必须加强对房地产等过剩行业贷款风险监控，同时认为当前中国经济的形势是增速放缓，可以认为未来两个月预期货币*策放松几乎没有可能。在货币投放偏紧的情况下，楼市的成交量难有起色。另外从A股投资者对楼市的预期来看，也呈现出悲观的态度。Daily Scope: 汽车和家电指示后期国内铜消费进一步放缓汽车在中国往往代表的是一种财富效应，而在国内影响财富效应最关键的变量就是房价。根据我们前面所述，由于当前房地产情况持续恶化，一线城市土地成交溢价下跌较为明显，并且不论从*府官员的表态还是央行的态度来看，当前货币*策不会放松，不支持房价短期的好转。因此，在这样的背景下，汽车生产增速将持续受到抑制，这部分的铜消费同样受到压制。Daily Scope: 装备制造业铜需求增速后期也可能会放缓中国铜消费中的另一个重要的组成部分是装备制造设备。而装备制造设备包括的种类繁多，并且很多都会大量用铜。我们选择两个典型的铜消耗较多的装备制造业设备，即金属切削机床和交流电动机，来考察装备制造业的铜需求情况。同时我们可以看到金属切削机床和交流电动机的产量同比增速与中国铜材产量同比增速大体上保持一致，可见通过这两者来考察装备制造业的铜需求情况是合理的。Daily Scope: 电投资短期仍低迷，三季度存上行风险电线电缆的生产是国内铜消费中占比最大，而影响电线电缆生产状况最最重要的因素就是电投资。由于这些企业的开工率由其订单情况来决定，从一个方面反映了未来铜需求的情况，因此我们可以看到铜杆线企业开工率和电线电缆企业开工率分别不同程度的领先了中国铜需求的同比增速。由于从去年11月开始，两类企业的开工率都呈现出下降的趋势，因此显示了后期国内铜需求增速可能会有持续回落的风险。
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