基础化工行业周报:涤纶产业链反弹 国际尿素价格下跌
一周涨幅较大的产品:硝酸(98%,长三角),12.5%;甲乙酮(华东),6.0%;乙二醇(华东),4.8%;正丁醇(华东),3.6%;辛醇(华东),3.6%。一周跌幅较大的产品:液氯(山东),-33.3%;PVA(1799,安徽皖维),-7.0%;尿素(大粒袋装,美国海湾),-6.4%;原盐(山东),-6.3%;环氧乙烷(辽阳石化),-6.1%。
《2013年度棉花临时收储预案》公布。4月12日,国家发改委发布《2013年度棉花临时收储预案》,内容包括:2013年度棉花将继续敞开收储,临时收储价为标准级皮棉到库价格每吨20400元(公重),较上年维持不变,收储质量按新标准执行(另行公布),执行时间为2013年9月1日至2014年3月31日。
国际棉价自年初以来持续上行,内外棉价差虽已有收窄但绝对额仍然较大,本周国内棉花价格(328指数)为19387元/吨,国际棉花价格(CotlookA)为92.2美分/磅(约折合12705元/吨)。因此国内棉花高价格基准的确立对于粘胶短纤将具有正面的影响,本周粘胶短纤(1.5D,38mm)价格企稳回升,上涨20元至13820元/吨。
涤纶产业链整体反弹,但上行空间有限。本周国内涤纶产业链整体反弹,涤纶短纤、涤纶长丝、聚酯切片、PTA等价格均有所上涨,主要原因在于:1)4月份PX亚洲合同倡导价确定在1400美元/吨,带动PX进口货源本周上涨5.6%至1542美元/吨,2)近期涤纶下游需求有所恢复,开工率提升。
展望后市,由于腾龙PX项目已获环保部批复,预计将于4月下旬试运行,韩国、泰国等也陆续宣布PX扩产规划,加之国际油价弱势,PX高价格恐难以持久,在成本推动因素削弱之后,涤纶产业链的上行空间将取决于下游纺织需求的复苏力度。
国际尿素下跌,国内尿素需求暂时平淡。本周国际尿素价格整体下跌,其中美国海湾尿素(大粒袋装)价格下滑6.4%至365美元/吨,近期美国强降雪过后天气持续寒冷潮湿,农户将玉米田转种大豆的意愿较强,其尿素需求有所缩减。
国内方面,东北地区因雨雪天气不断,该地区农业需求被一再推迟,进而造成旺季以来国内尿素需求较为平淡,我们跟踪的山东地区尿素本周下跌1.4%至2050元/吨。
短期投资视点:本周后半周国际油价大幅下跌,国内化工品也以下跌为主;目前下游需求整体仍显疲弱,加之油价大跌的影响将在后续逐步体现,我们判断国内化工品后期走势将维持弱势。农药、MDI、染料等少数产品受益于供需格局的有序(或改善),价格仍维持相对强势。建议继续重点关注烟台万华(MDI)、扬农化工、新安股份、联化科技、华邦颖泰(农药)、浙江龙盛、闰土股份(染料)、华鲁恒升(煤头氮肥)等,此外,建议关注吡啶反倾销的进展。
风险提示:经济持续低迷导致化工产品需求及价格不达预期的风险。