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一、概要 3
二、新发行相关债券 4
三、跟踪评级相关债券 8
四、重大信用事件相关债券 9
五、估值用户意见及反馈 0
六、联系方式
一、概要
年6月末，中债市场隐含评级与评级公司评级一致的债券共只，占比55%；中债市场隐含评级低于评级公司评级的债券共只，占比45%。此外，为只评级公司既未提供主体评级也未提供债项评级的债券提供中债市场隐含评级。在中债市场隐含评级整体分布中，AA级债券只数最多，占比3%。
年6月，中债市场隐含评级变动的债券共只，约占可比中债信用债估值只数的.24%。其中，上调债券28只，占比0.78%，涉及发行主体28家，主要集中在金融业；下调债券27只，占比0.46%，涉及发行主体25家，主要集中在制造业。
中债信用债估值月度说明中分析的相关债券主要为市场争议较大的债券,年6月期月度说明共涉及个券20只，占中债信用债估值只数的0.69%。其中新发行相关债券78只，跟踪评级相关债券4只，重大信用事件相关债券只，估值用户意见反馈相关债券7只。欢迎广大中债估值用户就此与我们深入交流（联系方式详见正文最后部分）。
二、新发行相关债券
年6月新发行的信用债中，选取中债市场隐含评级与评级公司评级差异较大的债券给予说明，具体如下：
)7阳煤SCP（）:发行人山西阳泉煤业（集团）有限责任公司，系山西省地方国有企业，主营煤炭开采洗选、化肥及精细化工、钢贸化工物流、以及冶铝业务。公司各主营业务均受宏观经济下行，下游行业需求低迷，及行业产能过剩影响，盈利能力明显下降，年至今持续亏损；同时，公司负债率持续处于高位，流、速动比率较低，短期偿债压力较大。评级机构给予主体评级AAA，评级展望稳定。
新券7阳煤SCP为0.44年期超短期融资券，票面利率为5.35%，发行及上市首日成交接近AA-水平。存量债5阳泉MTN00、6阳煤MTN00、7阳煤CP00均有成交或报价支持AA-水平。
综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况，新券7阳煤SCP及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA-，待观察。
2)7晋煤SCP（）:发行人山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司为地方国有企业，主营业务为煤炭、煤化工和贸易等。由于煤炭行业产能过剩，煤炭产品价格持续下降，公司盈利能力受到影响，主营业务持续亏损，较为依赖补贴。债务规模不断扩张，债务负担较重。公司对外投资支出较高，影响公司现金流。评级机构给予主体评级AAA，评级展望稳定。
新券7晋煤SCP为9个月期超短期融资券，票面利率为5.42%，发行及上市首日多笔成交均属AA水平。存量债7晋煤CP、7晋煤MTN00、4晋煤MTN、7晋煤CP00等有成交或报价均属AA水平。
综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行、二级市场成交报价情况，新券7晋煤SCP及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA，待观察。
3)7苏沙钢MTN（）:发行人江苏沙钢集团有限公司是大型民营钢铁企业，主营钢铁的生产和贸易。公司所处行业受宏观经济影响景气度有所下行，竞争加剧，公司盈利水平出现下滑。此外，公司长期负债占比上升，短期偿债压力也较大。评级机构给予主体评级AAA，评级展望稳定。
新券7苏沙钢MTN为3年期中期票据，票面利率为5.48%，发行及上市首日成交均属AA水平。存量债6苏沙钢MTN、6苏沙钢MTN等均有报价成交，亦支持AA水平。
综合行业景气度、企业性质、经营与财务情况、一级市场发行及二级市场报价成交水平，新券7苏沙钢MTN及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA，待观察。
4）7绿城房产MTN（）:发行人绿城房地产集团有限公司为中央国有企业，主营业务为房地产开发，业务形态涵盖高档住宅、别墅、城市公寓、酒店式服务公寓等。年9月底以来，国内多个主要城市密集发布楼市调控*策。本轮*策调控针对性强且部分城市*策严厉，对未来房地产市场需求有所抑制。受行业整体环境影响，近年来公司毛利率水平持续下滑。同时公司三、四线城市去库存化压力较大，近年来出现资产减值损失，侵蚀公司利润。此外，公司财务杠杆高位运行，且持续攀升，年3月末资产负债率为83.8%。评级机构给予主体评级AAA，评级展望稳定。
新券7绿城房产MTN为3年期中期票据，票面利率为5.47%，发行及上市首日成交均属AA水平，存量债7绿城房产MTN00、5绿城03、5绿城02、5绿城0均有较丰富的成交或报价支持AA水平。
综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况，新券7绿城房产MTN及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA，待观察。
5）7红狮MTN()：发行人红狮控股集团有限公司为全国性大型民营水泥企业之一，下属二级子公司3家，其中浙江红狮水泥股份有限公司是公司水泥业务的核心企业。年以来水泥行业景气度下行，公司水泥、熟料的平均销售价格同比大幅下滑。受此影响，公司盈利及获现能力略有下降。近年来由于项目投资支出增长，公司债务规模持续上升，短期债务占比较高，面临一定偿债压力。评级机构给予主体评级AA+，评级展望稳定。
新券7红狮MTN为3年期中期票据，票面利率为6.82%，发行及上市首日成交均属AA水平，存量债5红狮MTN、5红狮MTN00、7红狮CP00、7红狮SCP、7红狮SCP00、4红狮MTN均有较丰富的成交或报价支持AA水平。
综合行业景气度、企业性质、经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况，新券7红狮MTN及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA，待观察。
6）7渝化医SCP()：发行人重庆化医控股(集团)公司为重庆市地方国有企业，主营业务为医药制造和商贸、化工和盐业商贸等。受宏观经济形势景气度下行以及行业产能过剩的影响，公司天然气化工、精细化工、氯碱化工等板块多数产品价格处于低位，多项化工业务处于亏损状态。近年来公司利润主要来自医药业务、投资性房地产公允价值增值、投资收益及*府补助。同时公司未来建设资金需求仍较高，面临较大的资本支出压力。此外公司负债水平已处于高位，面临一定的偿债压力。评级机构给予主体评级AA+，评级展望稳定。
新券7渝化医SCP为9个月期超短期融资券，票面利率为6.2%，发行及上市首日成交均属AA水平，存量债5渝化医MTN、7渝化医CP00、5渝化医MTN00、7渝化医SCP00均有较丰富的成交或报价支持AA水平。
综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况，新券7渝化医SCP及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA，待观察。
7)7淮南矿SCP():发行人淮南矿业(集团)有限责任公司为安徽省地方国有企业，公司主营业务涉及煤炭开采、电力、物流、贸易，兼营房地产、运输及其他副业。公司煤炭业务受行业产能过剩及经济周期波动等因素综合影响，煤炭售价有所下降，收入逐年递减；子公司淮矿物流不再纳入合并范围，导致物流贸易收入规模显著萎缩；国家整体电力需求增速放缓，电力产能过剩使公司电力业务收入下降，以上因素综合导致公司近年持续亏损。同时观察到公司对*府补助为主的营业外收入依赖较为严重，其不确定性对公司净利润影响较大。公司近年资产负债率高企，虽经营性现金流稳步增长，但考虑到公司对外投资规模持续增长、以及淮矿物流重整为公司带来的代偿风险，公司短期面临一定偿债压力。评级机构给予主体评级AAA，评级展望稳定。
新券7淮南矿SCP为7个月期超短期融资券，票面利率为5.35%，发行及上市首日成交均属AA水平，存量债6淮南矿MTN00、4淮南矿MTN00、5淮南矿MTN00、7淮南矿SCP、淮南矿业债、7淮南矿SCP00及7淮南矿SCP均有较丰富成交或报价支持AA水平。
综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况，新券7淮南矿SCP及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA，待观察。
8)7晋能SCP():发行人晋能集团有限公司为山西省大型地方国有企业。发行人主营业务分为煤炭产业、电力产业、贸易物流产业、新能源产业及多元业务产业五大业务板块。作为全国特大型煤炭运销企业之一，发行人在煤炭资源、电力市场区域地位、*策支持等方面均有较大优势，因此发行人对宏观经济景气度及产业*策变化的反映更加敏感。发行人受煤炭行业景气度较低、山西省内公路改制等综合影响，主营业务收入下降明显，且自年起净利润持续出现亏损。发行人经营性现金流波动较大，同时对外投资规模持续较大；发行人资产负债率较高，债务结构具有长期负债占比较高，短期负债偿付期集中的特点，以上因素综合导致公司在短期内面临一定偿付压力。评级机构给予主体评级AAA，评级展望稳定。
新券7晋能SCP为9个月期超短期融资券，票面利率为5.38%，发行及上市首日成交均属AA-水平，存量债6晋能MTN、6晋能MTN、6晋能MTN00、5晋能MTN、5晋能MTN00、7晋能MTN、7晋能MTN00、7晋能SCP、7晋能SCP、7晋能SCP、7晋能SCP及7晋能SCP00均有较丰富成交或报价支持AA-水平。
综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况，新券7晋能SCP及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA-，待观察。
9)7天纺SCP00(077):天津天纺投资控股有限公司为天津市地方国有企业。发行人主营国内、进出口贸易及纺织生产业务。其中贸易板块为公司收入主要来源。发行人贸易板块主要是经营与纺织业相关的原料和商品，近年来受原材料价格波动影响，导致发行人贸易板块毛利率呈波动下降态势；发行人对营业外收入依赖较大，而营业外收入可持续性偏弱，以上因素综合导致公司盈利能力较差。发行人固定资产在总资产中占比较高，资产质量一般，流动比率与速动比率偏小；EBITBA利息保障倍数较低，发行人资产负债率偏高，公司面临一定短期偿债压力。评级机构给予主体评级AA-，评级展望稳定。
新券7天纺SCP00为9个月期超短期融资券，票面利率为8.20%，发行及上市首日成交均属A+水平。
综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行情况，新券7天纺SCP00的中债市场隐含评级-债券债项评级A+，待观察。
0)7富兴CP00（04767):发行人湖南富兴集团有限公司为民营企业，主营业务为汽车服务、商贸、房地产开发、旅游度假、公益服务等。受建筑材料及人工成本上涨影响，公司房地产板块毛利率出现下滑。公司有息债务规模增长较快，在建及拟建项目未来计划投资规模较大，存在一定持续对外融资压力。评级机构给予主体评级AA+，评级展望稳定。
新券7富兴CP00为年期短期融资券，票面利率为6.%，发行及上市首日多笔成交均属AA-水平。存量债7富兴MTN00、4富兴MTN、5富兴MTN00、6富兴CP、6富兴SCP、6富兴SCP的成交和报价均支持AA-水平。
综合行业景气度、企业性质、经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,7富兴CP00及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA-，待观察。
)7杉杉SCP（):发行人杉杉集团有限公司为民营企业，主营业务为服装、锂电池制造、城市综合体建设、贸易以及投资等。公司近年来形成了多元化产业格局，但行业跨度大，且竞争激烈，对公司的经营治理造成一定压力。公司对新能源汽车及奥特莱斯等业务投资规模较大，部分处于建设期，未来收益存在一定不确定性。近年来公司刚性债务持续增加，短期债务占比较大，存在一定短期偿债压力。评级机构给予主体评级AA+，评级展望稳定。
新券7杉杉SCP为9个月期超短期融资券，票面利率为5.35%，发行及上市首日多笔成交均属AA-水平。6杉杉集MTN00、7杉杉CP、7杉杉CP00、7杉杉SCP、7杉杉SCP00的成交和报价均支持AA-水平。
综合行业景气度、企业性质、经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,7杉杉SCP及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA-，待观察。
2)7远东租赁SCP（0762):发行人远东国际租赁有限公司为中央国有企业，主营业务为融资租赁、经营租赁及管理咨询服务等。近年来，国内经济下行压力增大，公司不良及
