控制白斑发展基础化工行业:染料、农药淡季不改行业向好趋势 成长股关注平台型企业
投资要点:化工周期品染料、农药近期处于淡季,但染料、农药中的百草枯、乙酰甲胺磷等趋势仍然向好,建议逢低关注浙江龙盛、沙隆达A,此外建议关注出现周期及经营拐点、业绩高增长的华峰超纤。成长品关注低估值、增长确定性强的农药医药中间体(联化科技、雅本化学、永太科技、辉丰股份),估值合理的高成长新材料品种(鼎龙股份、康得新),稳健的长期投资品种渠道品牌类(金正大),细分领域高成长企业(三聚环保、宏大爆破),业务由单一MDI生产商转型为园区一体化、多产品化工巨头的万华化学。主题投资品种建议关注准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。
超纤:4-5月份行业整体满负荷且下游需求良好印证了我们此前的观点,建议投资者关注。主要逻辑:1)超纤替代真皮的过程在技术突破(做的像真皮)和环保*策(真皮供给受限)的催化下速度明显加快,导致整个超纤仿真皮市场的兴起。2)行业满负荷、需求高增长,同时15年底前少有新增产能:超纤行业过去几年需求平均增速20%以上且盈利能力较强的差异化产品增速更快(如仿真皮、沙发革等),行业目前满负荷,景气向上。3)行业格局明显改善,行业四家已占据70%以上的市场份额,集中度大幅提高,同质价格竞争压力缓解。
氟化工:R22配额的管理限制了供给,而需求端进入空调销售旺季,原材料甲烷氯化物及氯仿在环保控制下价格走高,导致R22和PTFE价格明显上涨,我们认为在供给刚性收缩而需求季节性旺季下,该趋势仍有望持续。此外,其他氟化工制冷剂基本稳定,盈利能力恢复有限。
染料:本周初活性染料中占绝大多数量的活性黑提价6000-10000元/吨、活性红提价5000元/吨,提价后均价在5.6万元/吨,价格突破08年高点。
风险提示:化工品淡季价格下滑、部分子行业产能严重过剩导致景气下滑的风险等
