基础化工行业周报:供给紧张致染料 农药价格上扬
本周化工投资策略:上周因汽油产品库存下降,且美联储上调就业预期暗示需求可能走强,美国WTI油价上涨,纽约商品交易所四月轻质低硫原油期货结算价上涨67美分,至每桶100.37美元,涨幅0.7%。传统化工需求旺季,没有带动基础化工产品中价格上涨,大部分产品价格平稳运行,其中苯酚价格走高,纯碱价格下跌幅度较大。本周传统化工领域中我们继续推荐供给受到压缩,价格弹性较大的农药与染料子行业以及下游需求较好,供给增速相对缓慢的氨纶子行业;化工新材料领域中,我们推荐拥有高技术壁垒, MLCC配方粉主营业务持续增长同时进*陶瓷墨水、3D打印材料、纳米氧化锆等领域的国瓷材料,同时维持“强烈推荐”转型涉足微电领域的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学以及橡胶助剂中不断拓展新产品的龙头企业阳谷华泰。
重点关注行业分析。农药:草甘膦:三月订单充足,目前基本无现货,部分厂家表示订单紧张,订单安排在5月份左右,目前,甘氨酸路线原粉实际成交价上调至3.4-3.5万元/吨,目前草甘膦环保核查仍在紧张进行中,第一批核查结果预计将在3、4月发布。草甘膦环保趋严*策不会改变,供需格局中长期向好,维持对扬农化工“强烈推荐”投资评级;百草枯:原材料吡啶持稳,百草枯供应平稳,42%母液主流报价维持在2.95~3.05万元/吨高位,预计在供给受限及下游持续补库存作用下,未来价格保持高位,“推荐”百草枯业绩弹性大的红太阳;其他农药及中间体企业,维持长青股份、诺普信、联化科技“推荐”投资评级。
染料:染料行业属高污染行业,自2013年6,环保压力明显增大,部分染料小厂及上游原料开工受到较大影响,供给日趋紧张。在上游H 酸价格上扬带动下,经过数次提价后,3月中旬活性染料价格达到4.1~4.2万元/吨,分散染料价格达到3.8万元/吨,维持“强烈推荐”染料龙头企业浙江龙盛、闰土股份。
其他化工子行业最新动态及后市运行分析。(1)氮肥:旺季不旺,氮肥面临下调风险;(2)磷肥:二铵价格上扬仍以稳定为主,二铵部分厂家选择暂时停车检修或者暂停接单;(3)钾肥:边贸钾肥价格出现回升,但氯化钾整体需求较差,社会库存较高,预计钾肥价格短期仍将低位运行;(4)复合肥:市场报价和上周基本持平,价格平稳运行;(5)氨纶:预计短期内氨纶市场行情将延续平稳走势;(6)聚氨酯:上周聚合MDI 与TDI 价格维持价格平稳。
本周模拟投资组合:万华化学(20%)、浙江龙盛(20%)、国瓷材料(20%)、扬农化工(20%)、鼎龙股份(10%)、阳谷华泰(10%)。
风险提示: 原材料价格波动大,下游需求持续低迷。
